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     國際金融體系是一個十分復(fù)雜的體系。就廣義而言：構(gòu)成要素包括國際金融機構(gòu)、國際金融市場、國際間的貨幣安排等，幾乎囊括整個國際金融領(lǐng)域；就狹義而言，主要是指國際問的貨幣安排，或者說是國際貨幣體系。
　　
　?。ㄒ唬┩鈪R和匯率
　　
　　1.外匯
　　外匯是以外國貨幣表示的用于國際間結(jié)算的支付手段，包括外國鈔票和以外幣表示的信用工具及有價證券。國際貨幣基金組織為外匯所下的定義是：“外匯是貨幣當(dāng)局（中央銀行、政府貨幣機構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金和財政部）以銀行存款、財政部國庫券、長短期政府證券等形式保有的、在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。”這里說明了外匯必須是以外幣表示的債權(quán)，這些債權(quán)必須是可以直接（如銀行存款）、或通過出售（如證券）而彌補國際收支逆差。
　　我國的《外匯管理條例》對外匯的外延定義做了具體解釋，即外匯應(yīng)該包括：①外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；②外國有價證券，包括外國政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；③外幣支付憑證，包括外幣面值的各種票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證；④其他外匯資金。
　　國際上一般把外匯分為自由外匯和非自由外匯。自由外匯是指那些能夠不受限制地兌換成其他貨幣的外匯，它在國際交往中購買手段和支付手段而被廣泛使用；非自由外匯又稱記賬外匯或協(xié)議外匯，它是指那些必須經(jīng)過一國外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)才能轉(zhuǎn)換為他國貨幣的外匯，一般僅根據(jù)雙邊協(xié)定在兩國間使用。
　　2.匯率
　　匯率是指不同國家貨幣之間的兌換比率，又稱匯價。匯率的標(biāo)價方法一般有兩種：一是直接標(biāo)價法：以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合為一定數(shù)額的本國貨幣，又稱為“應(yīng)付標(biāo)價法”，如$100＝￥830；二是間接標(biāo)價法：以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合為一定數(shù)額的外國貨幣，又稱為“應(yīng)收標(biāo)價法”，如￥100＝$12。匯率的種類很多，有各種不同的劃分方法，大致為：
　?。?）按管理體制劃分，有官方匯率和市場匯率。官方匯率是嚴(yán)格的外匯管制下的匯率制度，指由貨幣當(dāng)局制定和公布的匯率，并規(guī)定一切外匯交易都必須以此匯率為準(zhǔn)；市場匯率是指由外匯市場的供求關(guān)系決定、貨幣當(dāng)局不直接干預(yù)的匯率。
　?。?）按匯率制度劃分，有固定匯率和浮動匯率。固定匯率是指一國貨幣與他國貨幣的匯率保持基本固定，匯率的波動也被限制在一定幅度之內(nèi)；浮動匯率指一國貨幣當(dāng)局不規(guī)定官方匯率，匯率的波動由外匯市場供求關(guān)系決定。
　?。?）按在國際收支中的對應(yīng)交易劃分，有貿(mào)易匯率和金融匯率。貿(mào)易匯率是指用于進(jìn)出口貿(mào)易外匯收支結(jié)算的匯率，金融匯率是指用于非貿(mào)易和資本流動的外匯收支結(jié)算的匯率。就本幣而言，一般貿(mào)易匯率要低于金融匯率。這種劃分常稱為“雙重匯率”，目的在于在鼓勵出口的同時，避免非貿(mào)易外匯收入的損失。因其屬于政府的貿(mào)易保護主義行為，受到國際社會的普遍反對。
　　（4）按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入價、賣出價和中間價。銀行買入外匯用買入價，賣出外匯用賣出價，買入價與賣出價的平均值為中間價，是對外公布的匯率。買賣之間的差價通常為1‰～5‰，為銀行買賣外匯的收益。在直接標(biāo)價法下，賣出價高于買入價；在間接標(biāo)價法下，則是買入價高于賣出價。
　?。?）按外匯交易的交割期限劃分，有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，指外匯買賣雙方在成交的當(dāng)天或第二個營業(yè)日進(jìn)行交割的匯率遠(yuǎn)期匯率是適用于遠(yuǎn)期外匯交易的匯率。遠(yuǎn)期匯率用遠(yuǎn)期升水、貼水和平價表示：升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜，平價表示二者相等。
　　
　?。ǘ﹨R率決定
　　
　　1.匯率決定理論
　　自從有了國際貿(mào)易與國際經(jīng)濟往來，就有了外匯和匯率。最初，匯率的形成是自然而然的，但隨著經(jīng)濟交往的增多，社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜，匯率也變得更難以把握。金本位制度消失以后，各國貨幣都成了本身不具有內(nèi)在價值的信用貨幣，更難找出兩種貨幣間兌換關(guān)系的內(nèi)在規(guī)律性。因此，對匯率的決定，出現(xiàn)了多種理論，試圖解答這個問題。在這里，我們主要介紹幾種有代表性的理論。
　?。?）鑄幣平價理論。在金本位制下，各國貨幣都規(guī)定有含金量，因此，匯率由兩種貨幣含金量大小來決定。若我們以F表示匯率，GA表示A國貨幣單位的含金量，GB表示B國貨幣單位的含金量，則。而在外匯市場上，匯率是隨時在波動的，這種波動是由于外匯的供求關(guān)系造成的。進(jìn)口需求增大，對外商品勞務(wù)支出增多，對外匯的需求就增多，如果外匯供給小于需求，就會使匯率上升；相反，若外匯供大于求，則會使匯率下降。但是，在金本位制下，匯率的上下波動，只能在一定幅度內(nèi)，不可能偏離鑄幣平價太遠(yuǎn)。這是因為在金本位制下，黃金本身就是貨幣商品，它直接可用來清償國際間的債權(quán)債務(wù)，也就是說黃金可以自由從一國輸往另一國。所以，當(dāng)匯率偏離鑄幣平價太遠(yuǎn)時，兩國間的交易就可能不以貨幣來支付，而直接用黃金支付。在這種情況下，所謂的“黃金輸出入點”就是匯率偏離鑄幣平價的最高點。外匯匯率就在這兩點之間波動。如果超過（低于）輸出入點，就會引起黃金在國際間的流動。這就是金本位制下匯率比較平穩(wěn)的主要原因。
　?。?）國際借貸理論。這是英國銀行家提出的。這種理論基于金本位制，用古典經(jīng)濟學(xué)派的供求關(guān)系解釋物價水：平的方法來解釋匯率的決定。戈申認(rèn)為，國際間經(jīng)濟往來產(chǎn)生了債權(quán)債務(wù)，這種債權(quán)債務(wù)就形成了所謂國際借貸。在一定時期內(nèi)，一國國際收支中收入大于支出，即債權(quán)大于債務(wù)，就形成國際借貸出超；若支出大于收入，即為入超。但是，國際借貸中的不同部分，對匯率的影響是不同的。債權(quán)債務(wù)關(guān)系已經(jīng)形成，但還未進(jìn)入支付階段，這一部分稱作固定借貸。由于它并不形成對外匯的現(xiàn)實的供求壓力，因而對匯率不產(chǎn)生影響。進(jìn)入支付階段的債權(quán)債務(wù)，則是流動借貸。只有這部分借貸才形成對匯率的壓力。當(dāng)流動借貸相等，則外匯的供需也相等，因而匯率不變。當(dāng)流動債權(quán)大于負(fù)債時，外匯供給量大于需求量，外匯匯率下跌；而流動債權(quán)小于流動負(fù)債時，則外匯需求量大于供給量，外匯匯率上升。

（3）購買力平價理論。瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾（G.Cassel）1916年提出的購買力平價理論是迄今為止影響最大、流傳最廣的匯率理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣間的匯率是由它們在各自國家所具有的購買力所決定的。匯率的變化也是由兩國貨幣購買力的變化之比所影響的。卡塞爾進(jìn)一步將購買力平價區(qū)分為絕對購買力平價和相對購買力平價。①絕對購買力平價。它是指不同國家貨幣的購買力或國內(nèi)絕對物價水平所決定的匯率：同樣的商品，就應(yīng)有同等價格。以不同貨幣標(biāo)價時所出現(xiàn)的不同價格，其實是因為這不同的貨幣具有不同的購買力所致，所以，具有不同購買力的貨幣進(jìn)行兌換時，就需要一個折換率，這個折換率就是匯率。我們知道，貨幣的購買力就等于一般物價指數(shù)的倒數(shù)；因此，絕對購買力平價所確定的理論匯率就等于兩國一般物價水平之比；②相對購買力平價。現(xiàn)代經(jīng)濟中，由于通貨膨脹的原因，兩國物價指數(shù)變動率不同，會使不同貨幣的購買力發(fā)生相對變化，而這種相對變化就是匯率變動的決定因素。因此，相對購買力平價所確定的理論匯率為：
　　
　　2.影響匯率變動的主要因素
　　各國的貨幣有可自由兌換的貨幣和非自由兌換的貨幣；匯率有固定匯率和浮動匯率。國際匯率體系是指通過國際間的協(xié)商、或國際金融機構(gòu)的協(xié)調(diào)，確定比較合理的原則，在世界范圍內(nèi)規(guī)范匯率的波動，從而形成的一種比較穩(wěn)定的、為各國共同遵守的國際間匯率安排。
　　然而上述各種平價所決定的匯率，是基礎(chǔ)匯率或理論匯率。實際匯率往往有所偏離，尤其在現(xiàn)代信用貨幣制度下，匯率波動頻繁，甚至遠(yuǎn)離其購買力平價。因此，在貨幣購買力平價之外，影響匯率波動的因素還很多，其中主要因素就是外匯供求。外匯供求之決定匯價，與一般商品的供求決定價格的機理并無二致。進(jìn)一步分析，外匯供求背后又有許多因素影響著它。這些因素是：（1）對外貿(mào)易收支。通過出口收匯和進(jìn)口需匯的多少來影響外匯供求；（2）物價水平的短期變動。通過物價波動引起的外貿(mào)盈虧，改變進(jìn)出口的方向和數(shù)量，最終影響外匯供求和匯價；（3）兩國利率對比的變化。這使得兩國間資本收益的高低對比發(fā)生變化，導(dǎo)致資金流向、流量的變化，最終帶來外匯供求——匯率的變動；（4）政府的經(jīng)濟金融政策。這通過兩個途徑來影響匯率：一是動用外匯平準(zhǔn)基金（外匯儲備）改變外匯供求，二是采取強制措施，以法令等形式規(guī)定和調(diào)整匯率。
　　其他如政治局勢、國際關(guān)系以及外匯市場人士的心理預(yù)期等因素，在一定條件下都可能對匯率產(chǎn)生決定性作用。
　　3.匯率變動對經(jīng)濟的影響
　　匯率變動對經(jīng)濟影響是多方面的，影響的廣度和深度受一國的對外開放程度、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、外匯和資本管制寬嚴(yán)等因素的制約，具有不確定性，必須具體情況具體分析。一般來說，匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
　?。?）對進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響。如果本幣匯率下浮，在進(jìn)出口商品需求彈性較高、并存在閑置資源用于出口品和進(jìn)口替代品的生產(chǎn)的情況下，由于以外幣表示的出口商品價格下降和以本幣表示的進(jìn)口商品價格上升，將使出口增加和進(jìn)口減少，從而改善進(jìn)出口貿(mào)易收支狀況；相反，如果本幣匯率上浮，通過“相對價格效應(yīng)”將會抑制出口、鼓勵進(jìn)口，擴大貿(mào)易收支逆差，影響貿(mào)易收支的改善。
　　（2）對物價水平的影響。如果本幣匯率下浮，出口增加、進(jìn)口減少、進(jìn)口商品價格上漲，從貨幣工資機制來講，會推動生活費用的上漲，導(dǎo)致名義工資的提高；從生產(chǎn)成本機制來講，會使以進(jìn)口商品為原材料的產(chǎn)品成本增加，這兩者既有可能誘發(fā)貨幣投放的增加，又有可能形成成本推進(jìn)型通貨膨脹，從而使國內(nèi)的物價水平上升；反之，如果本幣匯率上浮，則進(jìn)口供給增加，進(jìn)口成本降低，使進(jìn)口商品和以進(jìn)口原料生產(chǎn)的商品價格下降，進(jìn)而推動國內(nèi)整個物價水平下降。
　　（3）對資本流動的影響。匯率變動主要影響以保值或追求短期收益為目的的短期資本的流動，而對長期投資資本的流動影響不大。如果本幣貶值，外匯匯率上浮，則短期資本為了避免因持有本幣資產(chǎn)的價值相對下降而帶來的損失，會紛紛逃往其他貨幣堅挺或匯率穩(wěn)定的國家。如果本幣升值，則意味著以本幣表示的各種資產(chǎn)價值增加，短期資本為了投機獲利或保值而流入國內(nèi)。
　?。?）對國內(nèi)就業(yè)水平和國內(nèi)收入的影響。本幣匯率下浮對經(jīng)濟具有擴張效應(yīng)，在乘數(shù)作用下，通過增加出口，增加進(jìn)口替代品的生產(chǎn)，使國民收入得到多倍增長，并提高國內(nèi)就業(yè)水平；本幣匯率上調(diào)，則會使出口減少，進(jìn)口增加，減少國內(nèi)總需求，抑制生產(chǎn)發(fā)展，從而導(dǎo)致國民收入水平和就業(yè)水平下降。
　　（5）對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。匯率的上浮或下浮，可以說是一種稅賦行為：匯率下浮是對出口的一種補貼，對進(jìn)口的一種征稅，而匯率上浮則正相反。當(dāng)本幣匯率下浮時，通過“稅賦效應(yīng)”，一方面引起出口增加，使生產(chǎn)出口商品的企業(yè)和部門收益增加，導(dǎo)致資源由其他部門向該類部門轉(zhuǎn)移；另一方面使進(jìn)口減少，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)移到同類的商品上，使生產(chǎn)進(jìn)口替代品的部門收益增加，引起資源的再分配。當(dāng)本幣匯率上浮時，“稅賦效應(yīng)”則使稀缺資源從出口部門和生產(chǎn)進(jìn)口替代品部門轉(zhuǎn)移到其他部門上。因此，匯率的變動，使資源在各部門之間重新分配，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

（三）國際貨幣制度
　　
　　1.定義和作用
　　國際貨幣體系是一種國際間的貨幣安排。國際交往中的貨幣支付，必然引起外匯、匯率以及外匯收支等一系列的活動。為保持國際交往的順暢進(jìn)行，需要在國際間對這些活動做出某種安排，這就構(gòu)成國際貨幣體系。
　　國際貨幣體系一般包含以下內(nèi)容：（1）國際交往中使用什么樣的貨幣——金幣還是不兌現(xiàn)的信用貨幣；（2）各國貨幣間的匯率的安排，是釘住某一種貨幣，還是允許匯率隨市場供求自由變動；（3）各國外匯收支不平衡如何進(jìn)行調(diào)節(jié)。隨著世界經(jīng)濟和政治形勢的發(fā)展，各個時期對上述三個方面的安排也有所不同，從而形成具有不同特征的國際貨幣體系。大體可分為金本位下的國際貨幣體系、金匯兌本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、當(dāng)前以浮動匯率為特征的國際貨幣體系。
　　國際間貨幣安排的總原則是保障國際貿(mào)易的發(fā)展、世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與繁榮。具體分析，國際貨幣體系的作用主要體現(xiàn)在這樣三個方面：一是建立相對穩(wěn)定的匯率機制，防止不必要的競爭性貶值；二是通過協(xié)調(diào)國際間的匯率、儲備等，為國際經(jīng)濟的發(fā)展提供足夠的清償力；三是促進(jìn)各國經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，如關(guān)貿(mào)總協(xié)定、WTO，IMF制定的一系列有關(guān)國際收支、匯率準(zhǔn)則等。
　　2.布雷頓森林體系
　　二次大戰(zhàn)中，美國利用戰(zhàn)爭迅速發(fā)展了自己，經(jīng)濟實力很快增強，并成為了世界上最大的債權(quán)國。戰(zhàn)后，英國提出了“凱恩斯計劃”，美國提出了“懷特計劃”，設(shè)計新的國際金融體系。美國利用當(dāng)時資本主義世界急需一個相對穩(wěn)定的和統(tǒng)一的世界貨幣體系，依仗其掌握的全世界黃金儲備量三分之一強的實力，于1944年7月在美國新布罕什爾州的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議，即所謂的“布雷頓森林會議”。會上通過了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金協(xié)定》，迫使44個與會國接受了以美元為中心、黃金為后盾的世界貨幣體系，即布雷頓森林體系。
　?。?）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。布雷頓森林體系的核心內(nèi)容是“兩個掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，各國確認(rèn)美國1934年規(guī)定的35美元折合1盎司的黃金官價，美國對各國的政府或中央銀行負(fù)有隨時用美元按官價兌換黃金的義務(wù)，各國也有協(xié)同美國維護市場黃金官價的責(zé)任；各國貨幣與美元掛鉤，各國貨幣必須與美元保持固定比價，即實行以美元為中心的“固定匯率”制。
　　這一世界貨幣體系，實質(zhì)上是以美元的金塊本位制和其他國家貨幣的金匯兌本位制相結(jié)合的虛金本位貨幣體系。美元是惟一的可自由兌換成其他國家貨幣的國際支付手段，也是各國惟一的外匯儲備貨幣。
　　布雷頓森林會議還通過了《國際貨幣基金協(xié)定》，建立了一個永久性的國際金融機構(gòu)，即國際貨幣基金組織。國際貨幣基金組織是一個與聯(lián)合國有聯(lián)系的全球性國際金融機構(gòu)。它于1945年成立，總部設(shè)在華盛頓。國際貨幣基金組織的建立，旨在促進(jìn)國際間的貨幣合作、便利國際貿(mào)易、穩(wěn)定匯率、調(diào)整成員國國際收支失衡等。我國是該組織的創(chuàng)始國之一，是該組織的理事會成員國。同時，還通過了《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，建立了“國際復(fù)興開發(fā)銀行”，即世界銀行。世界銀行是1945年建立的全球性國際金融機構(gòu)，總部設(shè)在華盛頓。其建立時的宗旨是：通過提供長期貸款和投資，解決成員國戰(zhàn)后恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟所需的長期建設(shè)資金?，F(xiàn)在其業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家。世界銀行的主要業(yè)務(wù)為發(fā)放長期性低息貸款，對象僅限于成員國政府。按其章程規(guī)定，成員國必須首先是國際貨幣基金組織的成員。我國于1980年恢復(fù)了在該行的代表權(quán)。
　?。?）布雷頓森林體系的崩潰及其原因。20世紀(jì)50年代美國的侵朝戰(zhàn)爭和國內(nèi)的兩次經(jīng)濟危機，使其國際收支發(fā)生逆差，其黃金儲備下降；同時，歐洲和日本的經(jīng)濟開始恢復(fù)，從而使美元的霸權(quán)地位開始削弱。60年代爆發(fā)了兩次美元危機（1960年和1968年），美國的黃金儲備急劇下降，造成在倫敦黃金市場上拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮，金價急劇上漲，美國已無力再維持35美元1盎司的黃金官價了。這樣，從根本上動搖了這個以美元為中心、以黃金為后盾的布雷頓森林體系。到了70年代，這個世界貨幣體系就徹底瓦解了：1971年8月15日，美國的尼克松政府宣布實行所謂的“新經(jīng)濟政策”，停止外國中央銀行用美元兌換黃金。布雷頓森林體系的核心內(nèi)容是“兩個掛鉤”，而前一個掛鉤是后一個掛鉤的基礎(chǔ)。宣布美元停止兌換黃金，說明這一世界貨幣體系的基礎(chǔ)已不復(fù)存在；1973年3月后，各國放棄了以美元為中心的固定匯率制度，開始實行浮動匯率制度，第二個掛鉤也結(jié)束了，從而表明布雷頓森林體系已徹底瓦解。布雷頓森林體系崩潰的原因，可以歸納為以下三個方面：①“特里芬難題”：是美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬在1960年指出的布雷頓森林體系的內(nèi)在矛盾。即在布雷頓森林體系中，美國要承擔(dān)兩個方面的責(zé)任：一是保證美元按官價兌換黃金，以維持各國對美元的信心；二是向成員國提供足夠的美元儲備，以維持成員國的國際清償力。于是，對美國而言，就產(chǎn)生了這樣的矛盾：隨著世界經(jīng)濟的增長、國際貿(mào)易的發(fā)展，各國對國際儲備的數(shù)量要求也不斷增長。要滿足成員國對國際儲備不斷增長的需求，必須以國際儲備的供應(yīng)者——美國的國際收支逆差為前撼而國際收支逆差則使美元的信譽受到威脅，影響到美國自身的經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展，并且各國持有的美元數(shù)量越多，則美國黃金儲備量與美元的比例越低，會使各國對美元缺乏信心，要求將美元兌換成黃金。這就是被稱為“特里芬難題”的矛盾，這一矛盾最終促使布雷頓森林體系無法維持下去。②匯率體系僵化：在布雷頓森林體系下，各國貨幣都與美元保持固定的兌換比率，意味著各國貨幣之問的匯率也是固定的、不變的。而各國的經(jīng)濟發(fā)展起點不同，發(fā)展水平和增長速度也有很大差異，僵化的匯率體系，很難反映這種經(jīng)濟發(fā)展方面的差異，也限制了各國根據(jù)本國具體經(jīng)濟問題實施財政金融政策的作用，并且大國的財政金融政策通過固定匯率制度傳導(dǎo)到其他國家，嚴(yán)重影響了其他國家經(jīng)濟政策的獨立實施。③IMF協(xié)調(diào)國際收支不平衡的能力有限：由于匯率制度不合理，各國國際收支失衡問題越來越嚴(yán)重，大大超過了國際貨幣基金組織所能提供財力支持的限度。此外，在IMF提供貸款的條件中，發(fā)展中國家處于極其不利的地位，他們?yōu)閺浹a國際收支差額所需貸款，與實際上在IMF所獲得的貸款相距甚遠(yuǎn)，對于調(diào)整國際收支失衡的作用十分有限。

（3）對布雷頓森林體系的作用評價。布雷頓森林體系的建立，形成了相對穩(wěn)定的國際金融環(huán)境，對戰(zhàn)后歐洲經(jīng)濟的復(fù)興和世界經(jīng)濟的發(fā)展，具有一定的促進(jìn)作用：①促進(jìn)了戰(zhàn)后國際貿(mào)易的迅速發(fā)展；②緩解了各國的國際收支困難，保障了各國經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展；③穩(wěn)定了戰(zhàn)后國際金融動蕩不定的局面，開辟了國際金融政策協(xié)調(diào)的新時代。
　　3.牙買加體系
　　70年代初期布雷頓森林體系崩潰后，國際金融經(jīng)歷了一個動蕩不定的時期。1976年1月8日，國際貨幣基金組織臨時委員會在牙買加首都金斯敦會議上達(dá)成了關(guān)于國際貨幣制度改革的協(xié)議，同年4月，IMF理事會又通過了《IMF協(xié)定第二次修正案》，從而形成了新的國際貨幣制度。
　　（1）牙買加協(xié)定的主要內(nèi)容。作為一種國際貨幣制度，牙買加體系的主要內(nèi)容是：①確立了浮動匯率制度。國際貨幣基金組織承認(rèn)固定匯率和浮動匯率兩種匯率制度并存，成員國可自行確定本國的匯率制度，但其匯率政策必須受基金組織的監(jiān)督。實行浮動匯率制度的成員國，應(yīng)避免采取貨幣貶值措施。②黃金非貨幣化。廢除基金組織的黃金條款，取消黃金官價，使特別提款權(quán)（）逐步代替黃金作為主要儲備資產(chǎn)。取消成員國之間、成員國與基金組織之間用黃金清償債權(quán)債務(wù)的義務(wù)。IMF逐步處理其所持有的黃金。③增強特別提款權(quán)的作用。提高特別提款權(quán)的國際儲備地位，修訂了原有的特別提款權(quán)條款，使特別提款權(quán)（）逐步代替美元作為各國的主要儲備資產(chǎn)。④提高IMF的清償能力。增加國際貨幣基金組織成員國的基金份額，從而增強了IMF的清償能力。⑤擴大了IMF的融資。用出售黃金的收入設(shè)立信托基金，擴大對發(fā)展中國家的融資，以優(yōu)惠條件向最貧困的發(fā)展中國家提供貸款。擴大基金組織信貸部分的貸款額度，增加基金組織的出口波動補償貸款額度。
　?。?）牙買加體系的運行。①國際儲備多元化。以美元為主，包括日元、德國馬克、英鎊、法郎等自由外匯，、ECU等的作用也不斷上升，形成以美元為中心的多元化國際儲備體系。②匯率安排多樣化。浮動匯率和固定匯率兩種制度并存。浮動匯率制度也呈多樣化：單獨浮動、聯(lián)合浮動；有盯住美元的，有盯住的，有盯住貨幣籃子的。③多種渠道調(diào)節(jié)國際收支。在牙買加體系下，國際收支調(diào)節(jié)的途徑主要有五種：運用國內(nèi)經(jīng)濟政策，改變國內(nèi)的供求關(guān)系；運用匯率政策；通過國際融資平衡國際收支；以IMF等國際金融機構(gòu)為橋梁，加強國際協(xié)調(diào)；采用國際儲備政策，通過外匯儲備的增減來調(diào)節(jié)國際收支。